Après 3 mois de bons et loyaux services, 61 articles en ligne, et plus de 200 visiteurs uniques par jour, le Captain' part en vacance et vous abandonne pour une bonne semaine.

Afin de contrôler le cours de sa monnaie, la Chine accumule depuis de nombreuses années des réserves de change. Sans rentrer dans les détails, la Chine souhaite en effet avoir une monnaie relativement faible, afin de favoriser ses exportations. Mais étant donné la balance courante ultra-positive de la Chine (autour de 5% du PIB), la monnaie chinoise, le renminbi, devrait en théorie s'apprécier car la demande en monnaie chinoise est forte. Afin d'éviter cela, la Chine accumule des réserves de change. Le principe est assez simple : la Chine achète massivement des bons du trésor étrangers, principalement américains, ce qui crée une augmentation de la demande de dollar et une diminution de la demande de renminbi (achat de bons du trésor en dollar en vendant du renminbi).

En 1993, l'Argentine de Batistuta remportait la Copa America de football. 8 ans après, en 2001, l'Argentine faisait défaut sur sa dette et dévaluait sa monnaie. En 2004, la Grèce de Charisteas remportait l'Euro de football, et 8 ans plus tard, en 2012... Oh non! La victoire des grecques en 2004 n'était donc pas un hold-up parfait, mais un simple signe du destin? 

"Un quinquennat à 500 milliards" est le titre du livre de deux journalistes (un journaliste de Marianne et un du Point), en référence au bilan de Sarkozy. Le Captain' va répondre à deux questions (1) à quoi correspond ce chiffre de 500 milliards d'euros et (2) si ce chiffre est réel, est-ce "la faute à la crise" ou bien à la politique de Sarkozy ?

La vente à découvert permet à un investisseur de "parier" sur la baisse d'une action. Le schéma est assez simple, vous vendez une action que vous ne possédez pas, en vous engageant à la racheter à une date ultérieure. Rien compris ? Le Captain' vous donne un exemple simple et vous explique pourquoi les ventes à découvert sont, depuis le début de la semaine, de nouveau autorisées en France, en Belgique et en Espagne. 

Le PIB de la France a été publié ce matin à 7h30 par l'INSEE. Et c'est d'ailleurs une bonne nouvelle (pour une fois) ; le PIB en volume de la France a augmenté de 0,2% entre le 3ème et le 4ème trimestre de 2011. Sur l'année 2011, la croissance de la France s'élève donc à 1,7%.

C'est le débat du moment : comment éviter les délocalisations et relancer l'industrie française ? Protectionnisme, "Made in France", TVA sociale... Les idées pour combattre les délocalisations sont légions mais n'apportent pas vraiment, selon le Captain', de solutions crédibles et de long terme au déclin de l'industrie française. Pour réindustrialiser la France, l'innovation et la recherche, permettant une montée en gamme de la production, pourraient bien être une solution...

Avant le week-end, le Captain' va vous apprendre très rapidement ce qu'est la "courbe de taux". Cette introduction sera utile la semaine prochaine pour  comprendre et interpréter les différentes formes de la courbe de taux. La courbe de taux est simplement la courbe qui représente le rendement annuel offert pour une même obligation à des échéances différentes. Rien compris, voici donc ci-dessous un exemple.

Il y a maintenant 20 ans, le 7 février 1992, était signé par 12 pays le traité de Maastricht. Acte le plus important de la construction européenne depuis le traité de Rome (1957), le traité de Maastricht avait pour but d'établir une citoyenneté européenne commune, une harmonisation de la politique étrangère et de sécurité et de mettre en place une monnaie unique. Mais avant l'instauration d'une monnaie unique, il fallait ériger des règles afin d'assurer une certaine harmonie économique entre les pays de la future zone euro : les critères de convergence.

En ouvrant tranquillement le journal Métro ce matin, le Captain' est tombé sur un article en bas de la page 4 intitulé "Dupont-Aignan tacle l'euro à coup de caddies". Une bien belle démonstration de démagogie de la part du candidat souverainiste... Commentaires par le Captain'.

Après avoir vu hier les dangers de l'hyper-inflation, le Captain' continue la "semaine spéciale inflation" en vous expliquant comment l'inflation permet de réduire le poids de la dette. Nous verrons tout d'abord (1) via quel mécanisme tout simple l'inflation permet de réduire le poids de la dette, (2) quelles sont les dangers de cette méthode et (3) pourquoi cela ne marche pas à tous les coups.

L'inflation n'est plus réellement aujourd'hui perçue en Europe comme une menace réelle à la stabilité. Si l'on regarde en France, pas de panique, l'inflation est sous-contrôle depuis une quinzaine d'années, avec une hausse des prix en moyenne de 2%. Mais alors pourquoi porter donc tant d'attention à l'inflation, et en quoi est-ce important d'avoir un taux d'inflation peu volatile (= stable)? 

Comment expliquer les théories de John Maynard Keynes et Friedrich Hayek un dimanche après une soirée alcoolisée? Le site Econstories.tv s'est dit "Tiens, si on faisait un battle de rap Keynes vs Hayek"! Idée étrange sur le papier, mais le résultat est très bon. Le Captain' vous donne quelques clés pour comprendre cette vidéo.

Le Salaire Minimum Interprofessionnel de Croissance (au moins vous aurez appris ce que l'acronyme SMIC signifie) s'élève en France à 1398 euros brut par mois. Considéré comme une mesure immuable en France, il existe pourtant de nombreux pays en Europe où l'équivalent du SMIC n'existe pas (Allemagne, Danemark, Italie, Finlande, Suède, Suisse...). Petite anecdote rigolote: en Suisse fin 2011, un référendum "Pour le droit à un salaire minimum?" a été organisé dans les cantons de Genève et Neuchâtel. Alors que les habitants de Genève ont voté en majorité contre, ceux du canton de Neuchâtel se sont dit favorables pour l'instauration d'un SMIC à ... wait 4it ... 3300 euros brut par mois (4000 francs suisse).

"Le changement, c'est maintenant!". 29 milliards d'économies et 20 milliards de nouvelles dépenses financées par de nouvelles recettes ou des baisses de dépenses, voici donc le chiffrage du programme présenté par François Hollande la semaine dernière. Le Captain' va focaliser son analyse sur trois aspects de ce programme (1) comment redresser les finances publiques, (2) comment soutenir l'emploi et la croissance et (3) comment répartir la richesse plus également.

"Tout contre le surendettement, tout pour l'emploi". Voici le titre de la conférence donnée ce matin par François Bayrou. Le programme du candidat du MoDem peut-être résumé en trois objectifs (1) remettre en ordre les finances de la France, (2) reconstruire "une France qui produit" et (3) faire de l'éducation et de la recherche la clé de voûte de cette reconstruction.

Même si Nicolas Sarkozy refuse l'appellation de "TVA sociale", la réforme annoncée hier en a tout l'air. Lors de son discours, suivi par 16,5 millions de français, le président a annoncé une augmentation de la TVA à taux normal de 19,6% à 21,2%, dont les recettes serviront à financer une baisse des cotisations patronales. Les détails de cette réforme par le Captain'...

A moins de trois mois du 1er tour des élections présidentielles en France, le thème du protectionnisme fait rage au sein de la classe politique française.  Que l’on utilise le mot « démondialisation » comme Arnaud Montebourg, la formule « made in France » pour François Bayrou, « la TVA sociale » pour Nicolas Sarkozy ou bien encore la « taxe à l’importation » comme Marine Le Pen, le fond du problème est le même. Faut-il protéger la France des échanges internationaux, et si oui dans quelles mesures et de quelles manières?

L'Indice Big Mac est publié chaque année depuis maintenant plus de 25 ans par le très sérieux journal "The Economist". Le but de cet indice est de tester de façon ludique si le taux de change d'un pays face au dollar est sous-évalué ou sur-évalué, en se basant sur le principe de la parité du pouvoir d'achat.

Vous avez appris à l'école qu'il était impossible d'additionner des pommes et des poires. Alors comment faire lorsque l'on souhaite comparer des données macroéconomiques, exprimées en différentes monnaies? Deux solutions, soit l'on convertit toutes les monnaies dans une même unité de compte (= en dollar américain) et l'on peut donc ensuite comparer les données. Mais il y a deux problèmes à cela: (1) les taux de changes nominaux sont très volatiles et (2) ne prennent pas en compte le pouvoir d'achat. Soit l'on convertit les différentes monnaies en prenant en compte la Parité du Pouvoir d'Achat (PPA), c'est à dire en calculant un taux de change "virtuel" permettant d'égaliser les pouvoirs d'achats.

Aujourd'hui, mardi 24 janvier, le FMI a mis à jour ses prévisions de croissance concernant l'économie mondiale pour 2012 et 2013. Par rapport à septembre 2011, date de la publication des dernières prévisions, la croissance mondiale a été revue à la baisse de 0,75 point (3,25% de croissance mondiale contre 4% selon la dernière estimation).... La croissance mondiale est relativement élevée grâce aux pays émergents et en voie de développement, pour qui la croissance moyenne sera de 5,4% en 2012. La Chine continuera son petit bonhomme de chemin, avec une croissance estimée à 8,2% pour 2012.

Par rapport à son cours de clôture du lundi 9 janvier, l'action de la Société Générale a augmenté de 50%, passant de 15 euros à 22,8 euros actuellement! Le CAC40 a quant à lui aussi réalisé une belle performance depuis 10 jours (+6,8%), mais rien à voir avec l'ampleur de la variation de la Société Générale. Comment expliquer cela, alors que depuis 10 jours les news semblent plutôt mauvaises : (1) la perte du AAA de la France et (2) la hausse de la décote en Grèce en ce qui concerne les créanciers privés (=les banques).

Officiel depuis le 10 mai 2010, la Banque Centrale Européenne intervient désormais sur le marché secondaire, afin de racheter une partie de la dette des Etats en difficulté de la zone euro. But de la manoeuvre : éviter que les taux d'intérêts des dettes de ces pays ne s'envolent, alourdissant davantage encore la charge de la dette. Nom de code de l'opération : "Securities Markets Programme".

Allez back à la théorie aujourd'hui, avec un premier article sur le fonctionnement d'une Banque Centrale. Cela ne vous inspire peut-être pas, mais il est très utile d'avoir une idée du fonctionnement d'une Banque Centrale en étudiant son bilan comptable et ses comptes annuels. Et oui, pour ceux qui avaient tendance à l'oublier, une Banque Centrale réalise, à la clôture de chaque exercice, un bénéfice ou une perte. Pour l'année 2010, la Banque Centrale Européenne a dégagé un excédent de 1334 millions d'euros!

Grand jour aujourd'hui ! Voici peut-être enfin un avantage de la France sur l'Allemagne: l'évolution démographique et la natalité. Et oui, alors que la population recule en Allemagne depuis 2004, la population française augmente en moyenne de 350.000 habitants par an. Mais est-ce vraiment un avantage économique dans la situation actuelle et quelles difficultés l'Allemagne pourrait-elle rencontrer sur le long terme?

Il y a maintenant 3 jours, vendredi 13 janvier (comme de par hasard, un vendredi 13), la France était dégradée par Standard & Poor's et perdait son fameux AAA. Apocalypse now ou non ? Le Captain' va donc vous présenter les principales conséquences de la perte du triple AAA, les effets directs que l'on a pu observer depuis vendredi et ce qu'il faut surveiller dans les semaines à venir.

Comme le Captain' vous l'a maintenant expliqué plusieurs fois, la Banque Centrale Européenne ne peut pas acheter de dette sur le marché primaire lors de l'émission de nouvelles obligations (article 123 du traité de Lisbonne, indépendance de la politique monétaire et tout le tralalala). Le problème est que si les investisseurs institutionnels et les banques n'ont plus confiance en la capacité des Etats à rembourser leur dette, la demande en obligations souveraines diminue et les Etats sont obligés de payer des taux d'intérêts très élevés.

Jeudi 12 Janvier à 11h se tenait une conférence de presse pour la présentation du chiffrage du projet du Front National, by Marine Le Pen. Parmi les mesures phares : (1) la sortie de l'Euro et (2) l'augmentation de 200 euros net de tous les salaires jusqu'à 1,4 fois le SMIC. Le Captain' va faire le point sur les mesures proposées par Marine Le Pen, leurs coûts et les potentielles implications.

La politique familiale correspond à l'ensemble des mesures prises par les administrations publiques en direction des familles. Cela correspond bien sûr aux "allocations familiales", mais il existe de nombreuses autres composantes de la politique familiale française, comme le financement des crèches, le RSA majoré... et le fameux quotient familial. L'ensemble de ces mesures représentent environ 9% des dépenses publiques en France (source : Projet de Loi de Finances 2012). Si vous suivez le Captain' depuis quelques temps, je suis sûr que vous connaissez maintenant sur le bout des doigts le montant des dépenses publiques. Sinon (pas bien !) : dépenses publiques = 56% du PIB soit 1100 mds d'euros. La politique familiale coûte donc environ 100 mds d'euros par an.

Aujourd'hui, lundi 9 janvier, l'Allemagne a placé sur le marché pour 3,9 milliards d'euros d'obligations de maturité 6 mois, au taux moyen de -0,0122%. Non non ce n'est pas une faute de frappe, il y a bien un signe "moins" devant le taux auquel a emprunté l'Allemagne. C'est à dire que les investisseurs qui ont aujourd'hui acheté de la dette allemande sont prêts à payer des intérêts à l'Allemagne pour détenir de la dette. C'est quoi ce bordel? Il y a un piège quelque part?